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【友邦惊诧之美国】美股暴跌33万亿!特朗普愤怒了...

2020-02-28 来源:环球云链综合 浏览626次

        全球新冠肺炎疫情形势急剧变化,欧美股市恐慌性暴跌!


        2月28日早晨,日本股市暴跌逾3%,A股、港股开盘也跟随下跌,上证指数低开2.23%,创业板大跌3.75%,港股恒生指数开盘跌1.98%。




       天天上千点暴跌,美股昨晚暴跌加速!美股三大股指全线暴跌逾4%,道琼斯指数再度暴跌1191点,最近4个交易日道指暴跌11.13%,跌去3226点,4个交易日美股市值蒸发33万亿人民币。




       全球疫情形势严峻。伊朗副总统确诊,意大利一天新增250例新病例,韩国1299名教徒有症状待查。欧洲股市也是一片惨淡,英国富时100、德国DAX、法国CAC40昨日跌幅均超3%。



       美股4天暴跌:


       33万亿市值灰飞烟灭


       2月24日到2月27日,本周4个交易日,此前牛气冲天、屡创新高的美股急剧下挫,断崖式暴跌,道琼斯指数4天暴跌11.13%,指数跌去3226点,昨天一举跌破26000点大关。




       4个交易日美股损失惨重,市值蒸发4.7万亿美元(约33万亿人民币)。2月27日美股总市值为41.89万亿美元,而在4个交易日前的2月21日(上周五),美股总市值为46.58万亿美元。




       美股恐慌指数急速拉升42%


       有着恐慌指数之称的波动率指数,美股CBOE波动率VIX指数连日暴涨,昨夜再度暴涨42%。


       新冠肺炎疫情令美股承压


      尽管美国总统特朗普称新冠肺炎疫情在美国爆发的风险非常低,但投资者似乎对他的言论并不买账。从创历史新高到跌入回调区间,标普500指数仅用了6个交易日。德意志银行的数据显示,这是标普500指数下跌最快的一次。


      德意志银行首席经济学家Torsten Slok表示,过去一周的下跌速度甚至超过了1987年10月“黑色星期一”的暴跌。


      高盛预计,由于新冠病毒疫情的影响,2020年美国企业的收益增长将停滞不前。


      高盛将该公司今年的收益预期从每股174美元下调至165美元,这意味着2020年的收益增幅为0%。

     高盛首席美国股票策略师David Kostin周四在一份客户报告中表示,“2020年,美国企业的收益将不会增长。我们已经更新了盈利的模型,将新冠病毒蔓延的可能性纳入考虑。”

 

     “我们下调的利润预期反映了中国第一季度经济活动的严重下滑、美国出口商的最终需求下降、许多美国公司的供应链中断、美国经济活动放缓以及商业不确定性的上升,”Kostin表示。


     苹果(Apple)、耐克(Nike)和联合航空(United Airlines)等公司警告称,由于该病毒对供应链的影响,它们将无法实现收益和收入预期。微软(Microsoft)周三表示,由于冠状病毒的原因,这家科技巨头将无法实现包括Windows在内的细分市场的季度收入预期。


       Kostin补充道,“更严重的疫情大流行可能导致更长期的混乱以及美国经济的衰退。”在这种情况下,标准普尔500指数的收益将在2020年下降13%。


      不过,芝加哥联储主席Charles Evans周四讲话称,现在就判断冠状病毒爆发对美国经济的潜在影响并就此调整货币政策还为时过早。


      埃文斯强调,“除非我们有更多数据并了解前景预期是什么,否则我认为现在考虑货币政策行动为时过早。但是我们正在密切监控,如果我们看到某些事情的确要求做出调整,我相信我们会对其给予充分的考虑。”


      特斯拉连续四日下跌,A股概念风声鹤唳


      美东时间2月27日,特斯拉盘前股价降幅超6%,盘中一度暴跌14%,截至收盘,跌幅12.81%。


      这已经是特斯拉连续四个交易日股价下跌。


      备受A股市场关注的是,今年1月,特斯拉在中国的新车注册量为3563辆,与去年12月份的6643辆相比,环比下降46.36%,原因是农历春节假期和新冠病毒疫情延缓了购车者的脚步。


      而在2月27日,北京市刚刚发布小客车指标,或将为新能源汽车领域中高端品种带来部分客户。


      特斯拉在A股的带动效应向来无与伦比。此前,无论是特斯拉与松下合资公司实现盈利、还是在中国工厂使用无钴电池的消息,均引发A股相关板块的巨震。


      2月28日,A股特斯拉概念股大幅低开,概念板块指数大跌4.61%,奥特佳、常铝股份跌停,威唐工业、旭升股份、模塑科技、横店东磁、天汽模跌幅7%以上。


      与此同时,超级电容、动力电池板块也纷纷回调。其中,被市场当作超级电容龙头股铜峰电子跌停。


       2月27日晚间,铜峰电子公告称,公司关注到相关媒体将公司纳入超级电容概念股,经核实,公司不生产超级电容产品,与特斯拉没有任何业务和合作往来。


      金价油价下滑


      国际油价27日继续下跌。4月交割的WTI原油期货价格收跌3.4%,报47.09美元/桶。4月交割的伦敦布伦特原油期货价格收跌2.34%,报52.18美元/桶。


      国际金价27日走低。4月交割的COMEX黄金期货价格收跌0.04%,报1642.50美元/盎司。


      华尔街看好中国市场


      目前,由于市场无法判断疫情蔓延到底会对全球贸易与经济活动构成多大的冲击,面对不确定性,华尔街不少机构选择增持现金、长期美债、基建类资产,跨周期股权投资等投资比重,通过降低投资组合不同资产类别的正相关性,最大限度抵御疫情所造成的金融市场剧烈波动冲击。


      道富环球顾问宏观策略主管Tim Graf指出,即使欧美央行加快降息步伐,也不会改变这些机构的防御型策略。刺激政策可能使得股市短期内企稳反弹,但在缺乏有效积极财政措施刺激经济增长的情况下,整个股市估值与实际经济疲软基本面将进一步脱节,由此造成股票等权益类资产大跌风险骤增。这也是机构不敢贸然抄底,转而大举配置避险资产的主要原因之一。


      除了加大现金、长期美债、基建类资产、跨周期股权投资等相关性较低资产的配置,一些海外机构正打算加大人民币债券资产的配置比重。Tim Graf认为,“相比欧美国家难以同时推进积极财政政策与宽松货币政策以刺激经济复苏,中国正通过采取积极财政措施,以及降低LPR利率等宽松货币政策,令整体经济趋于呈现V型发展趋势,因此未来一段时间持有人民币资产将显得相对安全。


      国际资管大鳄们不约而同选择增配中国股票。


      根据上证报报道,全球最大资管机构之一贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博观点称,鉴于新兴市场央行政策立场保持宽松,且美元涨势趋缓,贝莱德智库2020年看多收益相对更高的新兴市场股、债。贝莱德始终表示长期看好中国市场。“中国资本市场不仅规模庞大、流通性较强,而且与其他总资产的关联度相对较低,再加上中国资本市场的开放使国际投资者更容易进入中国市场。”


     瑞银则向高净值客户发出建议——增持中国股票。鉴于欧洲低迷的经济和企业盈利增长前景,与欧元区股票相比,中国股票看起来尤其具有吸引力。此前A股市场调整,瑞银全球财富管理建议其高净值客户利用此机会增持中国股票。“我们继续看好新兴市场股票,并认为近期MSCI亚洲(日本除外)的下跌带来了具吸引力的长期入场时机。”


     景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示,当前的市场环境带来了一些投资机会。疫情对中国经济的影响是短暂的,支持性政策可起到缓冲作用,从而决定风险资产的走向。中国已实施了积极的财政政策和灵活稳健的货币政策,且复工率正在攀升。由于中国经济仍保持向好势头,其股票将迎来极具吸引力的买入机会。


     公开资料显示,瑞银全球财富管理公司管理着约2.6万亿美元资产,美国景顺集团在全球管理着1.2万亿美元的资产;截至2019年底,贝莱德(BLK.N)管理的资产达到7.43万亿美元。


     北上资金大笔买入低估科技股


     接下来,再看看北上资金的最新动态。


     考虑全球风险因素的增加,截至2月27日,北上资金连续5日净流出,本月累计净流入额缩减至167.19元。




      Wind统计显示,从北上资金持股变动金额分布来看,金融行业最多,减少超过50亿元;信息技术、可选消费行业紧随其后,均减少超过30亿元;此外,工业、日常消费减仓金额亦较多,仅房地产板块北上资金加仓近7亿元。




      个股方面,近期北上资金在减仓部分白马股同时,部分低估科技被大笔买入。


      以下为净卖出金额超2亿元公司:




      以下为净买入金额超2亿元公司:





       据报道,美债收益创历史新低后,美企盈利增长或将大跌。


       【市场预计美联储有望再次降息】


       这几天,全球金融市场可谓是哀声四起,而避险资产则受到了市场追捧。其中,10年期美债收益率已跌破了1.25%关口,创出了历史新低。市场人士预计美联储可能会出手降息,但不少经济学家对此却保持怀疑的态度,同时还质疑,降息是否能对经济起到真正的提振作用。


       【美国企业利润增长恐停滞】


       本来今年可能是美国企业利润回升的一年。但根据昨天高盛发布的一份研究报告,由于国际卫生事件可能变得更加广泛,不少上市公司都将受到影响,而且短期情况还可能继续恶化。鉴于此,标普500指数成分公司今年的盈利可能大幅下降13%。或许这是近期美国股市下跌的原因之一。


       【全球汽车产量将受冲击】


       卫生事件不仅对汽车消费造成了巨大影响,也对汽车产业供应链造成了威胁,近日,不少汽车公司发表声明,将会陆续暂停多个地区的生产活动。根据研究机构的分析,本次国际卫生事件将会导致全球汽车产量减少170多万辆,汽车产业链将受到较大的冲击。


       【美联储降息预期升温】


       本周,针对当前情况,多名美国官员发表了讲话。其中美联储副主席克拉里达表示,尚不清楚公共卫生事件对经济的影响。他还强调,目前的货币政策是合适的。他的讲话暗示美联储仍不考虑降息。此外,美国总统特朗普、芝加哥联储主席埃文斯,以及美国国家经济顾问库德洛的态度也是相对乐观的。然而,官员的讲话并没有消除投资者的忧虑。


       当前,10年期美债收益率一度下破1.4%关键点位。市场预期美联储为了缓解经济上的压力,可能会进行降息。此外,高盛下调美国一季度GDP预期至1.2%。再加上欧美股市受挫,美元指数承压,周内跌幅超过1%。


       【黄金交投于1640关口附近】


       接着来关注一下黄金。早些时候,黄金一度冲高到1689.22美元每盎司,随后回落至1640美元每盎司附近,并且在这区间窄幅震荡。金价之所以没有进一步下调,很大原因在于对公共卫生事件的担忧,提高了市场对各国央行降息的预期。


       【白银冲高回落】


       同样地,早前白银的上涨动能也比较强劲,银价一度触及18.92美元每盎司的高位。不过,随后白银开始大幅下滑,目前已经跌至18关口下方。


       【欧元逆转跌势】


       非美货币方面。欧元兑美元则逆转跌势,周内上涨了160多点,目前已经重返1.10关口。新兴市场下跌,套利交易空头回补,提振了欧元。德国2月IFO商业景气指数录得96.1,高于预期的95.3,也支撑了欧元。此外,欧洲央行行长拉加德表示,正在密切关注公共卫生事件的发展,但目前不认为需要调整货币政策来应对。


       【英镑先涨后跌】


       接着把目光转向英镑。本周,英镑兑美元主要呈现出倒“V”型的走势,先是冲高到1.3017,然后开启下跌模式,最终回落至1.29附近。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶表示,和英国达成协议将是困难的。


       欧盟准备向英国提供欧洲市场准入方面的“超特殊待遇”,但这必须附带强有力的公平竞争保证。英国方面,英国政府表示6月将视进展决定是否退出英欧自贸谈判。英欧谈判尚且不明朗,这给英镑带来一定的压力。


       【FXSTREET观点:英镑兑美元维持看跌趋势】


       那接下来英镑会怎么运行呢?FXSTREET指出,英镑兑美元目前交投于1.2890附近,接近今年低点1.2848。根据4小时图,该货币兑位于20、100和200日移动均线下方。而技术指标在超卖水平稳步走低。因此,英镑兑美元维持看跌趋势。尽管美元疲软,但跌破1.2850,将为进一步跌向1.2770打开大门。当然,我们也需要留意,若出现反弹,可关注1.2960和1.3000这2个关键点。


       【美油大幅承压】


       最后,来关注一下油市。API和EIA原油库存增幅均低于预期,短期支撑了油价。然而,公共卫生事件还是引发了人们对原油需求下降的担忧。油价也因此承压,美油的周跌幅已经超过13%。基于此,高盛将2020年石油需求增长预估从120万桶每天下调至60万桶每天。当前,市场关注的焦点仍然是欧佩克以及俄罗斯等盟友是否会进一步减产。


       上证指数跌3.71%,创业板指跌5.70%,近300股跌停!终于,暴跌的全球股市,将负隅顽抗的A股也拖下了水。究其原因,直接催化剂依旧是疫情的迅速蔓延,而IMF因此也在28日表示或因此下调经济增长预测。外围股市已经跌了整整一周,当属美股跌幅最为凶悍,美元资产遭市场大幅抛售,砸起盘来甚至连黄金白银也难幸免。全球最大经济体美国对全球资本市场无疑有着巨大的影响,股债双杀的背后究竟有何玄机?


       比美股遭血洗还恐怖:美国债收益率雪崩


       随着近日疫情在全球的发酵,隔岸观火的美国终于也难以独善其身,道指本周前四天暴跌近2700点。而且比美股更重要的风向标美债收益率也遭屠杀:28日午后,美债10年期收益率跌破1.2%,为历史首次。这一对儿金融市场头号风险的影响也逐渐凸显:一是美股对全球资本市场的风险偏好的打压,二是全球资产荒的脚步更加接近了。


       对此,华尔街两家顶尖投行的策略师发出警告:美股暴跌可能刚刚开始!高盛的策略师表示,标普500指数的修正期平均为四个月,但因公共卫生事件的不确定性以及美联储决策者面临的限制,这次回调可能会持续更长的时间。花旗集团策略师也多持谨慎态度,理由是公共卫生事件和美联储的货币政策都不明朗,甚至表示标普500指数将跌至2730点,比其200天移动平均线低10%。


       美联储财政赤字告急,特朗普向印度抛橄榄枝。上周末至本周,疫情蔓延至美国,使得本被投资者作为避风港的美元资产遭到抛售,但根本原因其实在于美元强势的核心逻辑发生动摇:作为美国最重要的“金主”,我国央行连续6个月减持美债,直接加大了美联储支撑财政赤字。可见,此前鲍威尔最近两次就美赤字高悬的警告,并非虚言。失去金主的特朗普无奈求助印度,23、24日访印大嘉肯定美印关系,意欲拉拢印度美元为其“供血”。但寒酸的印度持有美债的最高水平仅1600亿,相当于中国目前的15%,对于美国的财政黑洞只能算杯水车薪。于是,市场选择用脚投票,21日美债收益率率先走弱,24日美国股债双杀。


       疫情彻底打翻特朗普的小算盘。不仅美联储被财政压力压得气喘吁吁,一度被视为避险资产、曾与黄金美元同涨共跌的美元也遭到抛售,美债走弱传到至美股,美股风险再传到向世界。在全球低利率环境下,“资产荒”开始蔓延。至于不动产等等,能独善其身么!?此处先省略十万八千字。




       特朗普独臂难支,全球资产荒蔓延概率升高


       美股开启暴跌模式,特朗普终于坐不住了。本周,特朗普连续喊话。26日,特朗普在白宫发表讲话,一再淡化新冠病毒在美广泛爆发的危害,并指定副总统彭斯负责协调美国政府的响应工作。不过两党就疫情满意预期分歧巨大。同日,美国确认新冠肺炎确诊病例升至60例,值得注意的是,当天美国出现无法确定病源的病例,这个极不友好的信号与“欧洲的武汉”——意大利——此前警讯一致,还没找到“零号病人”的意大利母的确诊疫情病例激增至655例,累计17例死亡病例,已超过韩国、日本。本周,美国疾控中心国家免疫和呼吸疾病中心主任南希·梅索尼耶表示,新冠病毒迟早会在美国传播。特朗普27日表示,他对美国最终会控制并消灭新冠病毒一事持乐观态度,尽管他承认情况可能首先会变得更糟。


       与我国不同的是,美联储与特朗普并非一条心,由此当前形势变得更难解决。美联储主席鲍威尔此前曾表示,美联储在看到有证据显示疫情带来的干扰持续并对经济造成显著影响后才会降息。既非“脑洞”不够,也非危机意识不足,更不是因为非要和特朗普对着干,是因为作为“最终贷款人”——独立的美联储——必须这么干,等待最强冲击到来再动手。简言之,美联储不会做出犹如我国央行当机立断的反应。况且是在美赤字预警,并叠加美国债收益率破位、美元吸引力下降的重压,美联储可能不得不“扛到”二季度末(根据芝商所CME的最新调查数据,预计6月份之前美联储降息的概率已超过90%),这也意味着,由疫情与宏观因素共同导致美债、美股起头引发的大面积资产荒,最不利的可能是这一局面延续至入夏。


       温故知新,资产荒背景下的A股配置启示


       美债、美股引发的资产荒对A股的影响有两方面,其一是对情绪上的冲击,但这一冲击在我国财政、货币当局与产业主管部分快速应对的背景下,已相对有所吸收,即政策市的对冲能力发酵。其二,美元资产吸引力下降,导致人民币贬值压力缓解,在我国央行宽松意向不变的基调下,反而会进一步刺激存量资金对高流动性资产的关注。


       首先应厘清资产荒的概念:资产荒本质上是“高收益、低风险”资产的稀缺。而资产荒分为两类,一是物以稀为贵,资产少催生资产荒,二是大水漫灌,资金太多引发的资产荒。在央行定向宽松、维持适度宽松节奏,以及不规范的融资渠道仍面临严厉监管,乃至企业未来预期不稳定,资本开支意愿被拖累的背景下,主流机构认为目前的资产荒属于前者,即由“高收益、低风险”的资产太少所致。需要注意的是,资产荒并不能意味着就一定是追求高成长性与低估值配置。


       对比2014至2016年资产荒,目前的国际背景与当时相似,现下的美债、美股吸引力下降更快。国内情况方面,目前与当时相同的是实体投资回报预期低(还要叠加疫情影响的额外打压);略不同的是,当时楼市调控严格,现下调控边际性松动,但尚未根本转变;差异较大的资产荒前夕,股市对资金吸相对引力上升较快。另外值得注意的一点是当下和未来是定向宽松预期强,认为必将上演当时的货币超发是武断的。


       A股方面,2014年上半年对资产荒的反应还较慢,多轮起伏后,行情才于年中加速,重资产行业深受追捧,钢铁、建筑、银行、券商、保险、运输等火爆,电子、农业、医药、食品垫底;而节后的资产荒初期则与当时差异较大,电子科技类、农业、食品更热,重资产类偏凉,地产初露头角,而券商仍保持相对强势。为什么会如此呢?


       政策引导作用应给予重视,重要性甚至大于产业周期本身。刚过元旦,银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,在最显著的位置强调“运用多种方式为直接融资提供配套支持,提高直接融资比重”,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。投资者对此应言犹在耳。疫情猝不及防,2月14日,证监会连发连发3文,特别指出要针对“创业板,精简发行条件,拓宽再融资服务覆盖面;提高直接融资特别是股权融资比重”。疫情的猝不及防,加速了直接融资的推进。


       温故知新。我国对抗经济增速下滑的时日不短了,遥想2014年,当时的做法是“印钞票”,在直接融资不畅的情况下,叠加审批制遥遥无期,发生杠杆牛,重资产行业资产的泡沫被吹大,结果是事与愿违。而今年,坊间用管理层拟将“印股票”加速替代“印钞票”来形容这一政策变化,意在将存量资金直接注入实体,弥补以银行贷款为主的企业间接融资之不足,来激发经济动能,科创板火速上市正是直接融资开道,推动注册制预期加速,打通直接融资关节。


       “聪明钱”这次又对了!连续净流出后尾盘现脉冲买入!


有趣的是,“聪明钱”北上资金这次又成功完成了一次高抛低吸:2月21日-2月28日北上资金连续6个交易日净流出,上证指数波段高点也正是在21日。今日尾盘,全天流出的北上资金在尾盘突然出现脉冲式净流入,在全球股市风雨飘摇的环境下,北上资金的前瞻指导作用值得借鉴,详情请继续关注我们后续的相关专题文章。



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